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一些從事股權質押貸款的金融機構風險管理簡單、粗放

字號+ 作者:柏穎 來源:經濟日報 2019-04-15 11:35 我要評論( )

壹微百應(www.yiweibaiying.com):年初以來,A股市場大漲超20%,極大緩釋了去年底集中發作的股票質押風險,一些質押股票融資的大股東不消追加擔保或被強制平倉了。...

  股票質押融資風險並不是股市一漲,萬事大吉。遠的不說,就是在“牛市”中,如果搞不清楚股東質押股票融資的目的和资金去向,恐怕融資款就会“肉包子打狗,有去无回”。近期持续跌停股价腰斩的派生科技,大股东前脚刚刚把股票尽数質押筹备融資,后脚便被司法调查,幸好筹备为其提供股票質押融資的金融机构尚未走完风控措施,钱还没放出去,不然融出方面也只能“宝宝心里苦”了。

  年初以來,A股市場大涨超20%,极大缓释了去年底集中发作的股票質押風險,一些質押股票融資的大股东不消追加担保或被强制平仓了。这让到场融資業務的各方都松了一口氣。看到市場火爆,去年不少券商一度停止的股票質押融資業務又从头开张。包罗一些大型券商在内的证券公司近期已降低了融資门槛,单一标的融資规模大幅提高。虽然股市流动性大幅改善,但在此基础上简单扩大質押融資業務又会给未来埋下新“地雷”。

  股票質押融資最大的風險点在于融資業務收益私有属性与風險的外部性。一些从事股权質押贷款的金融机构風險打点简单、粗放。在股票質押融資業務中,部门金融机构并不认真考虑融資方的第一还款来源,并且过分垂青其質押股票在二级市場上的当前价格和流动性。然而,股票价格和相关公司经营成就正相关,一旦公司有风吹草动,会直接影响作为質押物的股票价值,容易一损俱损。即使在“牛市”中,这种经营层面的風險恐怕也难以隔离,股票作为質押物不外是聊胜于无。

  受限于本钱和风控能力,部门券商等金融机构不能或不肯意就質押融資过程作尽职调查,而是把股票質押融資業務风控办法简单地成立在二级市場强平股票上。二级市場上的中小散户除了能“用脚投票”外,既无法阻止大股东質押股票,也不能从其股票質押融資行为中获得半分钱收益。股票融資業務为相关机构赚得了利息收入,部门大股东甚至通过这种途径套现走人,但风控不严变成的股票平仓苦果却得由二级市場消化。这既不道德,也为金融市場带来了不小的外部風險。

  不行否认,股票質押融資有现实的市場需求,也是股东的产业权利,对缓解民营企业融資难有积极意义。虽然当前市場已经回暖,但券商等相关从事股票質押融資業務的机构也绝不能好了伤疤忘了疼,风控办法也要与时俱进。股票質押融資業務应成立在充实了解客户、详细审查其融資需求和还款能力,有效监控融資去向的基础上。同时,对于股票質押融資業務,相关券商等融出方要成立充实的風險筹备金,并积极拓宽質押股票处理渠道。融資方也要坚守诚信原则,不能把股票質押融資当成股权套现的捷径。不然,股票質押融資業務还将是暗藏的老虎,一旦股市行情走弱,又要跑出来作祟了。



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